30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思贷仍在(zài)修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联(lián)储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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